Wat is uw onderneming waard ?
Wat zijn de waarderingsmethodes?
Er bestaan heelwat betrouwbare waarderingstechnieken, de ene al technischer dan de andere.
Nochtans zal de markt uiteindelijk de echte waarde van uw onderneming bepalen.
Deze is afhankelijk ven heelwat externe factoren:
- het aantal geïnteresseerde partijen
- de juridische structuur (vastgoed binnen een onderneming betekent soms een handicap)
- de organisatie binnen de onderneming (bv het bestaan van een nr 2 die de continuiteit waarborgt)
- de activiteiten (een KMO die als onderaannemer opereert in een probleem sector zal moeilijk te verkopen zijn, zelfs aan een lage prijs)
- de actualiteiten (de waardering van een luchtvaartmaatschappij na 11 september 2001 ligt moeilijk)
- de opportuniteiten (een concurrent die uw marktaandeel wil, zal ook een stevige prijs willen betalen
Als algemene regel, zet u zich best even in de plaats van de overnemer.
De volgende waarderingsmethodes voor een KMO zijn van toepassing :
• Berekening van het netto aktief
- geherwaarderd netto aktief
- vervangingswaarde
- venale waarde
- vereffeningswaarde
• Op basis van de rentabiliteit
- Price earning ratio
- Discounted cash flow
- Kapitalisatiewaarde
- Investeringswaarde: Multiple van de EBIT (-) financiële schulden
• Vergelijkingsmethodes
- Transacties in dezelfde sector
- vergelijking met beursgenoteerde ondernemingen
• Niet te vergeten
- de verkoopprijs kan sterk verschillen van de som na belastingen die de verkoper in handen krijgt
- De waarderingstechnieken worden bij KMO's zelden gehanteerd
- Het zijn vooral de methodes van de multiples (EBIT en EBITDA) die bij KMO's worden gehanteerd
- Prijsonderhandelingen worden meestal afgerond
• prijseffecten
Wat de waarde van het aktief of de rentabiliteit ook mogen zijn, de waarde van de onderneming is vaak op negatieve wijze afhankelijk van de volgende elementen:
- de onderneming heeft een klant die meer dan 40% van de omzet vertegenwoordigt
- de bedrijfsleider onderhoudt zelf de relaties met de belangrijkste klanten
- er is geen handelsfonds, er kan dus maw makkelijk een gelijkaardige activiteit worden opgestart
- er is een investeringsachterstand
- een minderheidsaandeelhouder verzet zich tegen de overname
- er bestaat een ernstige juridische procedure
- er bestaat een conflict met de verhuurder van het bedrijfspand
- er bestaan andere bedrijfsrisico's
